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開展二季度TMLF 央行料繼續投放流動性

來源:網絡  撰稿人:  發布時間:2019年04月25日 瀏覽:
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  中國人民銀行24日開展了2019年二季度定向中期借貸便利(TMLF)操作,操作金額為2647億元。操作利率為3.15%,比中期借貸便利(MLF)利率優惠15個基點。多位專家表示,從資金成本、調結構等方面看,TMLF是最適于當前金融環境的工具。預計下階段央行將進一步向銀行體系注入中長期、低成本的流動性。

  提高資金服務實體經濟效率

  對于TMLF重啟的意義,民生證券首席宏觀分析師解運亮表示,TMLF重啟是在降準有顧慮的情況下補充流動性的替代性選擇。4月17日MLF投放2000億元,本次TMLF投放2674億元,對沖4月中旬MLF到期3675億元后實現小幅凈投放。再結合考慮稅期和財政支出加碼等因素,4月流動性可保持總體平穩。由于TMLF利率低于MLF,可以降低銀行資金成本。

  新時代證券首席經濟學家潘向東表示,此次央行TMLF操作并非“大水漫灌”,主要是增加對中小微企業、民營企業等實體經濟貸款資金來源投入力度較大的大型商業銀行、股份制商業銀行和大型城市商業銀行,所釋放的資金有助于緩解小微企業和民營企業的融資難問題,從而提高資金服務實體經濟的效率。

  此外,解運亮認為,重啟TMLF操作是利率市場化改革的有益探索。央行多次指出,要發揮SLF利率作為短期政策利率上限的作用,發揮MLF利率作為中期政策利率的作用?!癟MLF的使用期限可達三年,因此TMLF利率可作為長期政策利率的一個嘗試和探索,可以說,TMLF重啟是完善利率走廊和推進利率市場化改革的有益探索?!?/p>

  有助于繼續提振股市

  “預計下階段央行將進一步向銀行體系注入中長期、低成本的流動性。中長期限流動性的供給不僅有助于破解信貸投放的流動性約束,而且具有較強的預期引導作用?!惫獯笞C券首席固定收益分析師張旭稱。

  從股市來看,潘向東表示,央行通過TMLF變相降息釋放的流動性短期有助于提高資本市場預期,繼續提振市場情緒,釋放的中長期資金可以直接降低上市銀行負債端成本,利好金融股,有助于金融板塊行情修復。長期來看,隨著寬貨幣向寬信用傳導,有助于提高上市公司盈利能力,推動市場逐步走強。

  債市方面,解運亮表示,4月以來,在經濟數據超預期等因素影響下,債市經歷一波調整,十年期國債收益率從不到3.1%快速上升至3.4%左右。預計5-6月債市將迎來一波交易性機會,十年期國債收益率或降至3.3%左右。下半年,隨著通脹中樞抬升和經濟內生動能企穩,十年期國債收益率中樞可能重新抬升。

責任編輯:上游
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